Общий объем сделок на Республиканской фондовой бирже (РФБ) «Тошкент» в 2019 году составил около 438,5 млрд сумов, что на 35,9% меньше, чем в 2018 году. Общее количество сделок в 2019 году составило 32617, что в 3 раза выше, чем в 2018 году. Об этом говорится в комментарии к биржевым торгам по итогам года, подготовленном компанией Avesta Investment Group.
Изменение объемов по отраслям в 2018 и 2019 годах в процентах
(100% в каждой отрасли соответствует общему объему сделок в 2018 и 2019 годах)
Источник: РФБ «Тошкент», расчеты: Avesta Investment Group. Нажмите для увеличения
В течение 2019 года произошли существенные изменения в структуре торгов — доли практически всех отраслей изменились. Наибольшее изменение связано с банковским сегментом — его доля сократилась с 85,8% в 2018 году до 72,8% в 2019 году.
Снижение фактического объема операций в банковском секторе составило 268,2 млрд сумов и связано с размещением банковских акций в 2018 году в соответствии с новыми требованиями к минимальному размеру уставного капитала — все банки были вынуждены увеличить уставной капитал до 100 млрд сумов. Если исключить банковский сектор из общего объема, можно увидеть, что общий объем вырос на 22,5 млрд сумов.
Отрасли, в которых наблюдалось увеличение объемов: машиностроение (+28,99 млрд сумов), производство растительного масла и жиров (+24,29), стекла (+18,9), цемента (+17,01), металлургия (+6,62), вино-водочная отрасль (+2,71) и сектор по добыче полезных ископаемых (+2,15).
В частности, в вино-водочной отрасли объемы росли за счет торговли акциями компаний Sirdaryo vino (SRVI) и комбината Toshkentvino (TKVK), в горнодобывающей и металлургической — за счет предприятий O’zbekko’mir (UZIR), «Узметкомбинат» (UZMK) и привилегированных акций Алмалыкского горно-металлургического комплекса (AGMK), в производстве растительного масла и жиров — в основном за счет торгов акциями таких компаний, как Uch’qurgon yog (UKYO), Urganch yog (UGYM) и Kogon yog-ekstraksiya (KYEZ). Машиностроительный сектор в основном представлен заводом «Узбеккимёмаш» (UZHM), Кокандским механическим заводом и заводом Andijon tajriba sinov zavodi (ATSZ). Стекольная промышленность — в лице компании Kvarts, осуществившей SPO в размере 5% собственного капитала в декабре. Цементная промышленность включает в себя торги акциями Qizilqumsement (QZSM), Quvasoysement (KSCM) и Ohangaronsement (OHSM, до делистинга).
Отрасли, в которых объемы сократились: банковская (на -268,2 млрд сумов), торговля (-15,53), строительство (-4,41), страхование (-4,38), топливо и энергетика (-3,55), производство (-2,15) и другие.
Концентрация рынка по отраслям в 2018 и 2019 годах
Источник: РФБ «Тошкент», расчеты: Avesta Investment Group.
Аналитики Avesta Investment Group отмечают, что рынок становится более диверсифицированным. Существенные изменения заключаются в снижении доли банковского сектора и увеличение доли других секторах, при сокращении общего объема транзакций из-за отсутствия размещений банковских акций на первичном рынке.
Приведенная ниже таблица показывает, что «Капиталбанк» (KPBA) имеет наибольший суммарный объем торгов в 74,2 млрд сумов, или 16,93% всех операций за 2019 год. Большая часть этой суммы была произведена за одну сделку — компания «Промадик Инвест» приобрела 36,06% акций «Капиталбанка» за 44 млрд сумов, или по 1097 сумов за акцию.
В топ-20 рынка по объему транзакций входят 12 банков, а первая пятерка полностью представлена банками, что подтверждает наибольшую долю банков в торговом обороте. Банк Turkiston (TKTN) также имеет значительный объем сделок на 50,7 млрд сумов с почти 11,57% оборота на фондовой бирже, а на третьем месте — Asia Alliance Bank (AABK1) с 38,42 млрд сумов оборота по размещению их корпоративных облигаций — было размещено чуть более 75% эмиссии семилетних облигаций банка с плавающей ставкой 20% годовых, что составило 8,76% от общего оборота торгов на бирже.
Существенная доля торгов с акциями завода «Узбеккимёмаш» связана в первую очередь с продажей 13,5% акций завода со стороны компании RUZ-Invest. Ранее в ходе внебиржевой сделки RUZ-Invest (Россия) стало владельцем 27% акций завода.
Оборот по акциям компании Kvarts большей частью связан с проведенным SPO, которое было размещено с переподпиской в 101,4% со средней ценой 3278,16 сума за акцию (всего на 0,2% выше минимальной цены). Правительство ранее озвучивало планы о снижении своей доли до 75% в ходе поэтапной продажи акций в 2020—2021 годах.
Одной из крупнейших единовременных сделок стала продажа акций завода Uchqurg’on-yog' в ходе приватизации 51,74% предприятия, которые были куплены компанией Invest Fayz Plus по цене 42778,5 сума за акцию на общую сумму 22,5 млрд сумов.
В течение года проходили крупные операции по акциям нескольких банков, в том числе Hi-Tech Bank (HITB), Trastbank и Davr-bank (DAVB), акции которых покупались и реализовывались физическими лицами.
Оборот фондового рынка (млрд сумов)
Топ-20 эмитентов с наибольшим объемом торгов в 2019 году
Источник: РФБ «Тошкент», расчеты: Avesta Investment Group. Нажмите для увеличения
Завод «Узбеккимёмаш» обладает наиболее быстрорастущей ценной бумагой в первой двадцатке — цена акций выросла более чем в три раза. Рост цены акций Республиканской товарно-сырьевой биржи (УзРТСБ, URTS) и банка Trastbank (TRSB) также превысил 100% за год.
На долю топ-20 компаний приходится более 94,37% оборота биржи, тогда как в 2018 году этот показатель достигал около 94,90%. Это показывает, что рынок по-прежнему сосредоточен на 20 ведущих предприятиях, хотя по отраслям концентрация снизилась. Топ-10 компаний аккумулируют 73,02% от общего объема против 82,9% в 2018 году — аналитики отмечают, что концентрация внутри двадцатки снизилась.
В то же время эксперты подчеркивают, что семь компаний из тпо-20 по объему торгов за 2019 год представлены в рейтинге топ-20 по количеству сделок.
Топ-20 эмитентов с наибольшим количеством сделок в 2019 году
Источник: РФБ «Тошкент», расчеты: Avesta Investment Group. Нажмите для увеличения
Во второй таблице, приведенной выше, представлены двадцать ценных бумаг по количеству сделок на РФБ в 2019 году. Здесь завод Qizilqumsement является лидером с 6 250, или 19,16% от общего числа сделок. По акциям двух других компаний в тройке, компании Kvarts и Кокандского механического завода, было заключено 5984 и 5739 сделок соответственно.
Эти три компании концентрируют более 55% всех операций на РФБ в 2019 году, в то время как на всю двадцатку приходится 89,9%. Это также показывает, что по количеству сделок рынок сконцентрирован на первой двадцатке. В 2018 году этот показатель равнялся 85%. Топ-10 компаний охватывает 80,56% от общего количества сделок против 74,27% в 2018 году.
Среди всех компаний только акции компаний Kvarts и Qizilqumsement торговались каждый день (248 торговых дней) в течение 2019 года. Другими наиболее торгуемыми эмитентами являются «Кокандский механический завод» (KUMZ) — 246 дней, «Узпромстройбанк» (SQBN) — 237 дней и Hamkorbank (HMKB) — 117 дней.
Внебиржевой организованный рынок
Объем торгов на платформе Elsis-Savdo за 2019 год составил 52 млрд сумов, что на 59% меньше, чем в предыдущем году. Если в 2018 году основной объем приходился на сделки с облигациями Национального банка Узбекистана (101,1 млрд сумов), на которые приходилось 79,5% объема всех транзакций, то в 2019 году на эти бумаги пришлось только 14 млрд сумов.
Из графика видно, что концентрация торговли уменьшается вместе с общим объемом. В 2019 году общее количество видом ценных бумаг, участвовавших в торгах, составило 153, а в 2018 году — только 66.
