«Газета.uz» на полях Дней европейской экономики в Ташкенте поговорила с первым заместителем генерального директора НГМК Евгением Антоновым о цифровизации на комбинате, поддержании рентабельности производства, пополнении ресурсной базы и о прогнозе цен на золото.

Нынешний год для акционерного общества «Навоийский горно-металлургический комбинат» (НГМК), одного из мировых флагманов золотодобычи, стал во многом определяющим. Предприятие занимается внедрением инноваций в бизнес-процессы и впервые вышло на международный рынок капитала. В октябре НГМК выпустил на Лондонской фондовой бирже дебютные еврооблигации двумя траншами на общую сумму 1 млрд долларов сроком на 4 и 7 лет.

На сессии, посвящённой критическим сырьевым ресурсам, Евгений Антонов рассказал, что наиболее активны были инвесторы из Великобритании — они приобрели 44% четырёхлетних облигаций и 55% семилетних, на втором месте по активности — инвесторы из США (37% и 25% соответственно), за ними следовали представители Европы (12% и 14%), а также покупатели с Ближнего востока и из Азии (7% и 6%). Большинство покупателей являлись управляющими активов и фондов (94% и 92%), хедж-фонды купили 5% и 6% облигаций, а банки — 1% и 2%.

Евгений Антонов охарактеризовал размещение еврооблигаций НГМК как очень успешное. «Главная причина в том, что у компании очень хорошие операционные и финансовые результаты, что нравится инвесторам, а также очень сильная и стабильная история с хорошими перспективами роста производства. Например, за последние семь лет мы увеличили наше производство на 30% и планируем продолжать это делать. И это действительно знаковое достижение для компании и для страны, потому что мы установили новую планку. То, чего мы достигли, вызовет, как мы надеемся, ещё больший интерес к крупным компаниям и небольшим предприятиям Узбекистана и стране в целом», — сказал он.

— Говоря об инвестициях: ожидается, что НГМК разместит до 5% акций на международном фондовом рынке. На какой стадии подготовка?

— Очень часто задают вопросы по поводу IPO. Тут важно понимать, что все ключевые решения по срокам, площадке, объёмам — это всегда решение акционера. Мы как менеджмент компании, безусловно, в курсе тех планов, которые руководство страны озвучило. Мы проводим много мероприятий, которые делают нас более открытыми, более интересными для инвесторов. В частности, выпустили еврооблигации — это большой шаг, поскольку повышается узнаваемость компании на международных рынках.

Мы делаем все то, что будет полезно при выходе на фондовые рынки. Например, внедрили международную систему отчётности, переоценили все наши запасы по международной системе JORC, выделили непрофильные активы (например, производство урана) в отдельные предприятия и теперь, в основном, занимаемся только добычей золота, ведём цифровизацию. Внедрение ESG (Environmental, Social, Corporate Governance — ред.) — это тоже большой пункт в нашей повестке трансформации.

Словом, мы делаем ровно все то, что необходимо сделать для любой компании, которая рассматривает в том числе выход на IPO. Готовность самой компании — на достаточно высоком уровне. Но все ключевые решения — за акционерами.

— Ранее планировалось провести народное IPO комбината и реализовать до 2% акций комбината на внутреннем рынке. Отказались ли от этой идеи?

— Сейчас у нас акционер на 100% государство, поэтому исключительно его право где, в каком формате проводить процесс IPO. Мы как компания готовы выполнить любые поручения, любые решения, которые будут приняты вышестоящими органами. И даже выпуск еврооблигаций — это тоже было поручение акционера. Нам удалось это сделать значительно раньше срока (до конца года) и с очень хорошими показателями.

Поэтому я не могу комментировать, какие именно планы, но могу лишь сказать, что такая крупная компания, как НГМК, — она настолько большая, что, безусловно, заслуживает международного внимания. Должен быть элемент международности, чтобы получить действительно достойную оценку предприятия. На мой взгляд, внутренний рынок у нас ещё недостаточно большой по ликвидности, чтобы суметь переварить IPO такой крупной компании.

— Вы ранее упомянули о цифровизации. Что вкладывают в это понятие в руководстве НГМК?

— Мы имеем в виду и автоматизацию производства, и автоматизацию вспомогательных процессов, и внедрение ERP (система автоматизации бизнес-процессов), которая у нас уже началась полным ходом. Автоматизация финансового учёта — потому что инвесторы, безусловно, хотят видеть цифры — производственные показатели, финансовые показатели. Они хотят их видеть оперативно, чтобы они появлялись вскоре после окончания отчётного периода. Поэтому мы большое внимание уделяем этому направлению.

Помимо этого, цифровизацией также охвачены производственные процессы. Например, мы сейчас заканчиваем внедрение в подземную добычу систему позиционирования рабочих и техники, чтобы повысить и производственную эффективность, и безопасность труда, — потому что мы хотим знать в любой момент, где находятся наши сотрудники под землей.

Опять же, мы планируем внедрить то, что сегодня называется уберизация (от слова Uber — ред.), — автоматизированную систему управления горно-транспортным комплексом, когда самосвалы находят ближайший путь к экскаватором для уменьшения количества простоев техники. То есть это позволяет, не покупая дополнительных единиц техники, максимизировать производительность имеющегося парка.

евгений антонов, золото, нгмк

Фото: НГМК

Что немаловажно, цифровизация у нас происходит также на перерабатывающих комплексах — автоматизация наших горно-металлургических заводов, производственных циклов, что также позволяет повысить их эффективность и их производительность.

— Вы много рассказали об удачном дебютном размещении международных облигаций. Есть уже планы расширить этот опыт, увеличить объёмы выпуска?

— Вот это как раз тот вопрос, который нам частно задавали на роуд-шоу в Лондоне, где произошло размещение. Инвесторы любят тех эмитентов, которые выходят на рынок регулярно, поддерживая к себе интерес, если у них есть потребность в финансировании. И учитывая наш очень положительный опыт в этом году, безусловно, мы будем рассматривать и в дальнейшем тоже размещении облигаций на международных рынках. Скорее всего, это будет вновь на лондонской площадке, поскольку нас там уже знают.

Как я показал сегодня, база инвесторов у нас состоит из европейских, азиатских и североамериканских участников. Это все позволяет повысить узнаваемость не только нашей компании, но и всей страны, поскольку инвесторы уже понимают, что Узбекистан сейчас находится на пути значительных реформ. Это своего рода уникальный способ рассказать об этом, что нам успешно удалось.

— Один из главных показателей эффективности работы золотодобывающего предприятия — рентабельность добычи. Каков сейчас её показатель у НГМК и каким образом комбинату удаётся её поддерживать?

— И рентабельность, и успех нашего размещения облигаций связан с тем, что комбинат всегда уделял большое внимание и производственной эффективности, и снижению себестоимости, и внедрению инновационных технологий. То есть это началось не вчера. Это, что называется, является частью ДНК комбината.

Большая компетентная команда руководителей, специалистов, инженеров, геологов — все они трудятся во имя достижения результата, и все наши успехи — это показатель того, что их труд действительно продуктивен. Самая справедливая оценка даётся рынком. То, что у нас прошло успешное размещение еврооблигаций — это как раз высокая международная оценка трудов всего коллектива.

Большие показатели рентабельности у нас также потому, что каждый год у нас проходит программа снижения себестоимости на предприятии. Благодаря этому мы четвёртая крупнейшая компания по производству золота в мире. По себестоимости производства мы находимся на втором месте в мире при сравнении с другими нашими коллегами по цеху, такими как Barriсk, Newmont, Polus Gold.

евгений антонов, золото, нгмк

Рудник Гужумсай. Фото: НГМК

Это очень важно отметить, потому что мы знаем, что сегодня, когда наблюдаются высокое инфляционное давление и турбулентность рынка, когда логистические цепочки сложны из-за мировых событий, которые мы наблюдаем, не каждая компания способна удерживать затраты на таком низком уровне. И это наша задача — продолжать удерживать низкую себестоимость.

Цены на золото сегодня очень высокие, мы получаем максимальный эффект от них. Но кто знает, что будет через пять-десять лет, это все-таки цикличный рынок. Поэтому мы готовы к любому сценарию. Поэтому рентабельность одна из самых высоких. Наша маржа по EBITDA составляет около 60% (предприятие получает 60% дохода после вычета всех операционных затрат — ред.). Причём не только в этом году, когда цены на золото высокие. Если мы посмотрим исторически, у комбината она всегда держалась примерно на этом уровне.

— Золотодобывающая промышленность в мире изо всех сил пытается поддерживать рост добычи, новые месторождения становится все труднее находить. Пополняется ли ресурсная база комбината?

— Безусловно, для любой горнорудной компании ключевым фактором является размер минерально-сырьевой базы, и по этому показателю наш комбинат занимает второе место в мире по размеру минерально-сырьевой базы. Наша ресурсная база составляет около 150 миллионов унций золота. Это огромное количество, которое позволяет нам беспрепятственно работать ещё более 30−40 лет при имеющейся уже ресурсной базе.

Но мы не расслабляемся, и наша команда геологов усиленно работает над дальнейшим приростом этой базы. Мы наращиваем темпы геологоразведки, в прошлом году получили дополнительные площади для неё. Изучаем также новые методы проведения геологоразведки, поскольку, как мы знаем, территория, где мы работаем, перекрыта достаточно серьёзным слоем песка (пустыни Кызылкум — ред.), и поэтому необходимо привлекать самые современные технологии, чтобы суметь увидеть запасы.

евгений антонов, золото, нгмк

Проведение взрывных работ на карьере Мурунтау. Фото: НГМК

Всегда легче было находить то, что выходит на поверхность. Но теория гласит, что, скорее всего, где-то у нас в недрах есть ещё очень крупные месторождения, их только надо найти и использовать современные методы добычи. Если удастся найти хотя бы половину Мурунтау, крупнейшего в мире рудника, это огромный будет прорыв.

— Поскольку речь зашла о Мурунтау. По оценке ряда экспертов, НГМК сильно зависит от этого месторождения, существуют ли в таком случае для комбината риски в добыче?

— На долю Мурунтау приходится порядка 70% ресурсной базы НГМК, действительно. Но это не недостаток, это наше преимущество, потому что это уникальная ситуация, когда у горнорудной компании есть такое уникальное огромное месторождение, которое имеет объёмы запасов и ресурсов для того, чтобы добывать там золото ещё на многие поколения вперёд. Это конечно не значит, мы не ищем другие новые месторождения. Безусловно, инвесторы всегда обращают внимание на то, когда есть высокая концентрация бизнеса на одном активе.

евгений антонов, золото, нгмк

Фото: НГМК

Но важно понимать, что Мурунтау — настолько огромное месторождение, настолько большой карьер, у него есть несколько рабочих горизонтов, несколько одновременно рабочих бортов, что говорит о том, что существует достаточно широкая диверсификация. Сегодня мы ведём работу на глубине около 650 метров. Это огромный карьер, его видно из космоса, Поэтому говорить о каких-то узких местах или высокой концентрации тут неуместно с точки зрения рисков.

— Для предприятий Узбекистана существует и ещё один риск производства — водный дефицит. Сталкивается ли комбинат с таким вызовом и есть ли у руководства планы по решению этой проблемы?

— Управление водными ресурсами — это тоже частый вопрос, который мы слышали от инвесторов. Сегодня, как мы знаем, очень важна повестка ESG, куда входят экологические вопросы, социальные вопросы, вопросы корпоративного управления. Все это сегодня очень важно инвесторам.

Те инвесторы, которые приобрели наши облигации, — это крупные фонды, под управлением которых находятся триллионы долларов. И сегодня реальность такова, что эти фонды предпочитают покупать бумаги тех компаний, которые занимаются повесткой ESG. Так что это не просто модная концепция. Если мы не будем заниматься этой темой, то инвесторы не будут проявлять такого интереса. Более того, некоторые фонды просто не покупают бумаги предприятий, которые этим вопросом не занимаются. Тем более, что мы горнорудная компания и, как мы знаем, во всем мире к ним особое внимание в плане экологии.

Поэтому вода — это только одно из направлений, над которыми мы работаем. Мы изучаем самые современные технологии, которые позволят нам снизить использование свежей воды. Сейчас мы, к счастью, не испытываем трудностей с водой, она никак не ограничивает нашу текущую деятельность и наши планы по расширению. Но глядя в будущее, безусловно, мы понимаем, что важно этим вопросом заниматься, что мы и делаем.

— Учитывая, что последний год у нас кризис потребления электроэнергии, планирует ли НГМК иметь собственную электростанцию или энергомощности для самообеспечения?

— Горнорудные компании предпочитают не строить свою инфраструктуру, потому что это все-таки не наш ключевой бизнес. Как я уже сказал, тенденция в мире к тому, чтобы, наоборот, избавляться от непрофильных активов. Наша сильная сторона — мы знаем, как находить золото, как строить шахты, как строить карьеры, как перерабатывающие мощности, как добывать золото с самой низкой себестоимостью. Вот это наша ключевая компетенция. Мы именно на этом хотим сфокусироваться.

Безусловно, мы в том числе выступаем инициаторами новых технологий, но, как правило, операторами и исполнителями этих работ всегда являются другие компании. Тем более что электроэнергия — это не такая вещь, которую можно сохранить. У нас производство круглосуточное, и мы не можем, допустим, жить, только используя солнечные батареи. Поэтому все эти установки подают электроэнергию в общую сеть — а мы оттуда её берём.

— По оценкам ряда экспертов, в ближайшие годы цена на золото будет снижаться. Готов ли к такому рыночному повороту комбинат?

— Я в горнорудной отрасли уже более 30 лет, помню времена, когда золото стоило меньше 300 долларов за унцию, но, несмотря на это, было выгодно его добывать. Потом, естественно, цены росли. Всегда были прогнозы — а вдруг оно упадёт, вдруг оно обрушится. Все металлы имеют цикличный характер ценообразования. Действительно, эти циклы мы наблюдали, но мы видим поступательно, что цена на золото продолжает расти и уже приближается к отметке, в которую ещё несколько лет назад никто бы не поверил — 3000 долларов за унцию.

В начале года встречались с экспертами по ценам на золото из Citibank, который считается гуру в этом направлении. Они сказали, что цена на золото достигнет трёхтысячной отметки. Мы были очень рады такой информации, но скептически к ней отнеслись. А сейчас посмотрите, что происходит.

Всегда во все времена за всю историю добычи золота, оно всегда являлось такой тихой гаванью, когда происходят какие-то мировые турбулентности, войны или экономические кризисы. Инвесторы всегда обращаются к золоту, потому что его количество в мире ограничено. Мы видим, что огромный спрос на него формируется в самых крупных странах мира, таких как Индия и Китай, которые задают тон на этом рынке.

Спрос растёт, а предложение не эластично — нельзя на волне высокой цены взять и пойти по команде начать добывать на новых месторождениях. И мы видим на самом деле, что за последние 20 лет в мире не было открытий крупных месторождений.

Поэтому цена растёт, и мы считаем, что она будет продолжать расти. И мы видим в этом возможность, потому что те запасы или бедные руды с низким содержанием золота, которые раньше считались нерентабельным при тех ценах на золото, заставляют смотреть новым взглядом, тем самым расширяя горизонты не только для нас, но в целом для производителей золота по всему миру.


Дни Европейской экономики прошли в Ташкенте 6−7 ноября, их организовала Ассоциация экономического сотрудничества Европа-Узбекистан (EUROUZ). «Газета.uz» выступила информационным партнером.