Институт макроэкономических и региональных исследований (ИМРИ) при Кабинете министров Узбекистана проанализировал доходность инвестиций в многоквартирное жильё в Ташкенте. Исследование показало, что рентабельность таких вложений значительно снизилась.
В частности, если в феврале 2024 года доходность от сдачи жилья в аренду и изменения его стоимости составляла в среднем 32,4%, а в октябре — 12,2%, то в январе этого года она снизилась до 7,6%.
В некоторых районах наблюдается даже отрицательная доходность, что говорит о потенциальных убытках для инвесторов.
Доходность существенно различается в зависимости от района и количества комнат:
| Район | Количество комнат | Доходность, февраль 2024 (%) | Доходность, январь 2025 (%) |
| Мирабадский | 1 | 53 | -1,7 |
| Бектемирский | 1 | 46,8 | 54,3 |
| Учтепинский | 2 | 27 | 2,6 |
| Яккасарайский | 2 | 24,2 | 15,1 |
| Бектемирский | 3 | 33,7 | -5,5 |
| Яккасарайский | 3 | 22,8 | 10,4 |
| Бектемирский | 4 | 37,9 | -7,3 |
| Чиланзарский | 4 | 19,8 | 16,5 |
| Яккасарайский | Цены на жильё | 16,1 | 3 |
| Бектемирский | Цены на жильё | 26,9 | 2,8 |
| Чиланзарский | Цены на жильё | 15,4 | 0,3 |
| Шайхантахурский | Цены на жильё | 35,8 | -0,8 |
| Юнусабадский | Цены на жильё | 30,4 | -3,4 |
Больше всего доходность упала на 1-комнатные квартиры в Мирабадском районе — с 53% до -1,7%, на 3-комнатные квартиры в Бектемирском районе — с 33,7% до -5,5%, а также на 4-комнатные квартиры в этом районе — с 37,9% до -7,3%.
Доход от вложений в 1-комнатные квартиры в Бектемирском районе увеличился с 46,8% до 54,3%.
Доходность на 4-комнатные квартиры в Чиланзарском районе снизилась с 19,8% до 16,5%, а на 2-комнатные квартиры в Яккасарайском районе — с 24,2% до 15,1%. Тем не менее, это сегменты, где произошло наименьшее падение.
Средняя доходность от изменения стоимости жилья и сдачи её в аренду. Источник: ИМРИ.
Изменение цен на жильё
В Яккасарайском, Бектемирском и Чиланзарском районе потенциальная прибыль от роста цен на жильё в феврале 2024 года составляла 16,1%, 26,9% и 15,4% соответственно. К январю 2025 года эти показатели резко снизились до 3%, 2,8% и 0,3%.
В Шайхантахурском и Юнусабадском районах зафиксировано падение цен: с 35,8% до -0,8% и с 30,4% до -3,4% соответственно.
Аренда
В январе 2025 года средняя годовая доходность от аренды составила:
- Мирабадский район — 10% (в феврале прошлого года — 10,4%);
- Мирзо-Улугбекский район — 9,9% (10,6%);
- Шайхантахурский район — 9,8% (11,6%).
В Алмазарском, Учтепинском, Сергелийском районах, где аренда считается более доступной, показатель незначительно снизился по сравнению с февралём 2024 года — до 8,9% (в октябре было 9,1−9,7%).
Инвестиции в 1- и 2-комнатные квартиры, которые ранее считались самыми выгодными, теряют привлекательность. Если в феврале 2024 года доходность составляла 35,6% и 30,8%, а в октябре — 16,7% и 12,2%, то в январе 2025 года она упала до 14,3% и 7,5%.
Доходность 3-комнатных квартир за этот же период значительно снизилась с 33% до 5,5%, а для 4-комнатных — с 30,3% до 2,9%. Ещё в октябре показатели составляли 10,1% и 9,9% соответственно.
Вложения в недвижимость стали менее выгодными, чем банковские депозиты
Процентные ставки по депозитам в национальной и иностранной валюте. Источник: ИМРИ.
С середины 2024 года доходность инвестиций в жильё оказалась ниже средних ставок по банковским депозитам. В 2023—2024 годах:
- Средняя ставка по валютным депозитам составляла около 5%.
- По депозитам в национальной валюте — 21−22%.
В развивающихся странах вложение сбережений населения в недвижимость может в краткосрочной перспективе способствовать социальной и экономической стабильности. Однако в долгосрочной перспективе важно развивать рынок капитала и предоставлять населению диверсифицированные инвестиционные возможности. Это позволит не только сохранить сбережения, но и направить их в различные сектора национальной экономики, обеспечивая более динамичное развитие, отметили в ИМРИ.
